广金周评 2019.10.13

深圳广金投资有限公司   2019-10-13 本文章22阅读

深圳广金投资周报

2019年10月13日

跌宕起伏的中美贸易战,在人们几乎不报什么希望之时,反而迎来了好消息。10月11日,中美新一轮经贸高级别磋商在华盛顿结束,特朗普接见了中方牵头人刘鹤,还高兴地收下了习近平主席的来信。双方在众多方面取得实质性进展,并很有可能在下个月将要在智利举行的APEC峰会上达成某种初步协议。

特朗普最近明显表现出了急于达成初步协议的意愿,我们分析主要是因为美国经济近期出现了一些走弱的苗头。美国9月份的ISM制造业PMI已经从上个月的49.1跌到了47.8,低于市场预期。欧元区制造业PMI跌到了45.7,其中欧洲核心德国相当疲弱,制造业PMI跌到了只有41.7。受此影响,海外市场在中国十一长假期间出现明显波动,大宗商品市场大幅下跌。特朗普当前的重中之重是2020年大选连任,在此之前,为了争取各派势力的选票,一方面他会继续保持对中国多方位施压的强硬姿态,但另一方面又要顾及美国自身的经济以及资本市场的稳定。因此可以预见,未来中美贸易谈判仍将出现反复,对市场也将出现阶段性的影响。而短期来看,在11月14日APEC峰会两位元首会面之前,又将出现短暂的缓和期。

在经济疲弱的情况下,欧美各国央行都争相放水。继欧洲央行9月份再次下调利率之后,美联储周五释放了非常重要的信息,将从10月中旬开始每月购买600亿美元国债,以重建资产负债表,避免货币市场动荡重演。不管美联储承不承认,他们事实上已经开始了新一轮的量化宽松,这对新兴市场是相当正面的消息。

国内方面,经济基本面表现出相当的韧性,十一黄金周旅游、零售与餐饮收入都增长8%以上。近期,一个非常值得关注的重大政策是,10月9日国务院发布了《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》。这一方案明确了增值税央地五五分享的比例(不再回到三比一),消费税从生产环节后移到消费环节,有利于地方政府工作重心从资本密集型工业向消费者导向型经济转变,有利于长远的经济转型,也有利于缓解地方政府的财政压力。我们认为这个政策方向正确,直达痛点,将会为中国经济带来长期利好。此外,我们也需密切关注即将在本月召开的党的四中全会将会带来什么样的信息。

总体上看,国内与国际方面的利好因素多于利空,相信A股的市场气氛会继续保持良好,短期内系统性风险有限。我们继续看好符合长期经济发展方向的消费升级、科技创新和医疗等行业的龙头个股。