广金周评 2019.07.21

深圳广金投资有限公司   2019-07-21 本文章15阅读

深圳广金投资周报

2019年7月21日

    本周市场继续延续了上周的弱势震荡格局,两市成交量也维持在3000-4000亿之间,横盘整理的指数并没有给出一个明确的涨跌方向。但需要留意的是,反映市场风格的指数里,只有上证50和创业板指数目前维持在60日均线的上方,尤其是后者,是依靠周一的阳线才冲破之前一直受60日均线压制的局面。

    究其原因,我们认为应该是和下周科创板第一批挂牌公司即将正式开始交易有关。部分资金开始为科创板的开板造势,同时也有部分资金预期科创板若受热捧会让主板和创业板类似公司显得相对低估,从而抬高整体科技股的估值水平。更有甚者,由于今年以来公募机构对于蓝筹和白马板块的配置达到了历史同比较高的水平,这让人开始思考是否这几年来的蓝筹行情进入了尾声,从而出现了部分资金从蓝筹中撤出,流入配置比例较低的科技板块的现象。

    在我们看来,从估值的角度来看,虽然整体来看机构投资者对白马蓝筹股的配置的确上升到了一个比较高的位置,但以白酒和银行为代表的部分白马估值水平仍然处于相对合理区间,并未出现明显的泡沫特征。另一方面,科创板的头五日不设涨跌幅以及之后20%正负涨跌幅的规则,这对A股投资者来说都十分陌生,究竟能否掀起一股科技股投资热潮还有待观察。因此,站在这个时间点上,我们还不认为市场风格将发生较大幅度的逆转。但正如本周部分业绩低于预期的蓝筹股被市场的无情抛弃,我们认为现在最重要的事应该是仔细跟踪那些长期看好公司的业绩变化趋势,而大小盘风格或者是否是白马蓝筹则是次要的。