广金周评 2019.06.30

深圳广金投资有限公司   2019-06-30 本文章10阅读

深圳广金投资周报

2019年6月30日

近期,在政策暖风频吹以及对G20中美元首会谈的期待中,市场逐渐从恐慌之中有所修复。市场经历了5月和6月这两个月的窄幅盘整震荡,上证指数又重回3000点左右的水平,市场对贸易战、包商银行事件的负面影响已经有相当充分的消化。

我们之前提出过,4月以来的下跌,主要是由于419日政治局会议之后的货币政策收紧,以及中美贸易战恶化。而这两点事实上在近期都有所缓解。一方面,随着专项债新规的出台,地方政府专项债可以作为资本金投资于重大项目,相当于加杠杆、搞刺激;另一方面,中美双方在G20会晤之前不断释放边际缓和的信号,在刚刚结束的周末会见中,双方决定不加征关税并重启谈判,事情在朝着好的方向发展。

此外,国内外近期都出现了有利于市场的积极因素。美国年内降息的概率正在提高,全球多个国家有货币宽松的趋势。国内的流动性相当充裕,理财产品收益率低至3%左右。最近出台的《上市公司重大资产重组管理办法》的修订,允许注入未盈利资产,鼓励和便利直接融资,这将为市场重新带来活力。以上种种变化,导致市场最坏的时候已经过去,投资者情绪正在修复。

当前,市场已经意识到了中美贸易战的长期性与复杂性,未来也许还会有反复,但对市场的影响很可能是边际递减的。年初以来的一些强势个股(如食品饮料、餐饮旅游等消费行业的龙头)在经过5月份的调整后又再创新高,贸易战的影响是短暂而有限的。我们已无须过于关注贸易战对市场的影响,而是可以从更长期的方向寻找投资机会,积极配置那些具有较大增长空间、估值合理的行业龙头,如消费、保险、医疗等行业。